在季末MPA考核压力临近之际，商业银行进行资产负债表管理、维持流动性接续的需求较强。理财和同业存单收益率居高不下，侧面反映出金融去杠杆尚未正式开始。而高等级短融需要补贴发行以贴近同业存单利率，一定程度上反映出实体经济能够提供的低风险资产回报难以覆盖金融体系维持高速扩张需要付出的资金成本。在这种情况下，高资质企业选择缩小发行规模，而低资质企业为了应对即将到来的到期债务高峰却不得不接受更高的成本进行再融资。无论从供需层面还是信用风险层面，高低资质企业的分化都在进一步加剧。