金融去杠杆对中低等级信用债的冲击最大。信用债流动性不佳，一旦委外大量赎回，很难找到主动买盘，冲击剧烈甚至被放大。利率债由于流动性好，短期难免会受到冲击，不过债市生态链重构过程中，资金再从口味重的机构回流口味轻的投资群体，加上经济增长下行压力增大，货币政策存在转向压力，利率债受到的冲击相对更小，甚至会先苦后甜。若政策冲击致利率债走势明显脱离基本面，恰恰意味着机会产生。